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近日,丰巢控股正式向港交所递交招股书,若成功上市,实控人王卫将迎来个人的第五个IPO。作为顺丰帝国的重要终端业务,丰巢在竞争激烈的快递柜市场中脱颖而出,稳居行业龙头。在首次实现盈利后,丰巢将如何在资本市场上继续讲述它的成长故事?7 k. H$ p3 y5 @7 j9 O9 M; T: o; X
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9年扭亏为盈
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成立九年来,丰巢终于成功扭亏为盈。作为一家物流方案提供商,除了末端配送,丰巢还拓展了智能交付和其他增值服务,包括洗衣、到家服务等。近年来,丰巢的营收稳步增长,2021年至2024年前五个月的营收分别为25.26亿、28.91亿、38.12亿和19.04亿,2024年相比去年同期增长了33.6%。' \! d; A5 [# Y2 o" z
, n* u0 r/ h+ X0 E尽管行业高投入和重资产运营的特征导致长期亏损,丰巢的财报显示,亏损逐渐缩小:2021年净亏损20.71亿,2023年减至5.42亿,而今年前五个月则实现净利润7160万元,正式迈入盈利轨道。
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盈利背后的因素
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丰巢的盈利得益于其末端配送业务毛利率的大幅回升,2021年至2024年前五个月,毛利率从-65.3%恢复至32.4%。主要原因在于,运营超过五年的快递柜设备已经完成折旧,降低了固定资产成本。此外,智能交付业务受电商逆向件(退换货)快速增长的推动,也呈现出高速增长态势,2024年前五个月收入达6.92亿,占比已接近主力业务。% Q8 H! a* K2 c$ }; ?
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行业竞争与格局变化3 K( G1 h& l/ F: x( y( |4 b& g
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尽管丰巢已成为全球最大的智能快递柜运营商,但市场竞争依然激烈,京东、菜鸟、申通等强力对手虎视眈眈。根据丰巢招股书披露,2023年市场份额排名前五的企业总份额为14.6%,丰巢以6.1%的占比居首,但差距并不大。未来市场增速将放缓,但丰巢通过上市或可借助龙头地位加速提升市场份额,改变市场格局。 r5 {0 u* i: r# m: c8 z; t" U2 G
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海外扩张与估值提升
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除国内市场外,丰巢还在积极开拓海外业务,特别是在东南亚市场。2024年前五个月,丰巢已在泰国部署约2000组智能柜,显示其国际化野心。凭借顺丰在东南亚的物流网络,丰巢的海外布局有望进一步扩大。而其即将上市的计划,也将增强在国际市场的品牌影响力。/ e3 T6 _5 `& Q- i
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胡润榜单显示,丰巢的估值已达到250亿元。在快递柜行业增速放缓的大背景下,丰巢的盈利模式更加清晰,上市后依托规模优势实现长期稳健盈利的机会很大。3 ]: }4 w0 j& J4 R! f: \
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