|
这家“行业第三”的企业成功拿下了港股“国产自动驾驶芯片第一股”的头衔。$ R! ]$ p7 l6 A% E) W9 z. V- k
7 R3 `' R6 p" A1 g, y* q
2024年8月8日,黑芝麻智能国际控股有限公司成功在港交所上市,IPO发行价为每股28港元,全球发售3700万股,筹资10.36亿港元。目前,市值已超过120亿港元。
. w: J4 `+ s7 [/ g" E$ G, e& q
在日益激烈的智能驾驶领域,许多企业在亏损中挣扎着。自动驾驶的商业化进程迅速推进,而关键技术的国产替代也即将迎来爆发。
" x7 @' T- A- x# T' h- E
) X% t ^' F: F/ s5 \然而,研发一颗小小的芯片,竟然需要如此巨大的投入。
' p- M5 T. V/ U5 K7 T6 G
0 ~3 V) e, S: `**巨额亏损与客户流失**
; v4 N1 k& s% `9 D7 Z& V
/ z+ t' K4 B- u3 B. s黑芝麻智能成立于2016年,业务主要覆盖自动驾驶芯片及解决方案、智能影像解决方案。自动驾驶芯片及解决方案是公司的核心业务,贡献了88.5%的营收。* w- S9 J+ J0 I9 l# g+ s
|, l3 p3 a2 h2 k6 J自2019年首次推出华山A1000以来,公司已形成华山和武当两大系列产品线。其中,华山系列覆盖了L2至L3级市场,而武当系列则主打舱驾一体跨域智驾芯片。3 \4 k1 I* p1 E3 ~4 G) c
8 ^$ R; q( y. w- O4 B P随着软硬件产品进入市场,黑芝麻智能的营收结构迅速变化,自动驾驶产品及解决方案的营收占比从2021年的56.6%增至2022年的86.0%。2022年,华山A1000和A1000L正式量产。# o$ [8 M2 }6 q" w/ {
Y; j, [/ {5 }1 D" k2 w量产后,黑芝麻智能的客户群体从2021年的45家扩展到2023年的85家,合作伙伴包括一汽、东风、吉利等知名企业。然而,随着客户群体的扩展,公司的收入结构发生了变化,客户留存率也出现了下滑。* z: e% m3 R/ F y1 M* ~ o
: ]/ G& a, x: ^0 y) ]" S* Y- P**清华校友的联手创业**
- {8 i' N3 ]; U7 n& V0 }/ I
, _0 L, M" ~. }1 I& Z v黑芝麻智能的创始人单记章,是清华大学的校友,曾在豪威科技工作20年,专注于视觉算法的研发。2016年,他选择自动驾驶作为创业方向,回国成立了黑芝麻智能。他的创业伙伴刘卫红也是清华校友,曾在博世任职。
& D9 p0 p7 |- S$ y- w2 U z& `8 e6 v( q3 s
黑芝麻智能的名称寓意深远,其中“芝麻开门”源自《阿里巴巴和四十大盗》,象征着开启智能驾驶的新纪元。
$ e q5 H1 a/ b; @. p# Z- H
# c- I/ p- r- i4 Z: U**高额研发投入与紧张的现金流**2 D5 M; G0 l/ \/ C
, L% k! f; d7 s" ]5 z
黑芝麻智能的研发投入巨大。2021年—2023年,研发投入分别为5.95亿元、7.64亿元和13.63亿元,占同期营收的比重极高。然而,巨额投入也导致了公司的持续亏损。2 F, I* z* d' `3 c6 s; `
% t1 k+ a- D# i1 Z9 j
截至2023年底,公司的应收款为1.65亿元,流动负债为3.34亿元,账上现金12.98亿元,经营活动现金流为-10.58亿元。公司表示,账上现金只能维持15个月的运营。2 ~, }- @2 C8 r
2 e7 a7 K% O7 ~7 y4 L- W' p
为了支撑未来的研发,公司计划将IPO募得资金的80%投入到未来三年的研发,10%用于销售、营销和商务团队的建设,剩余的10%用于营运资金及一般公司用途。! [) x; {4 y6 x& i. X- t; p
( K: G3 p6 H) M- H) s- p
**行业起飞与竞争加剧**
! n; i' N- ]( A: p3 s3 g, C* m) J. s$ S2 Q3 F4 Q, c
尽管亏损严重,黑芝麻智能所在的自动驾驶领域前景广阔。全球自动驾驶车辆销量预计将持续增长,中国市场更是位居全球领先地位。$ b7 I2 l, r( _0 ?: d- D" v" K2 t( m
% L2 _9 l4 i5 u5 |3 E7 A
黑芝麻智能面临着激烈的竞争,尤其是来自地平线、寒武纪等成熟企业的压力。为了应对市场的挑战,公司选择登陆港股,成为国内第二家依据18C规则成功上市的科技公司。
6 I1 ~& p I4 ?: ?4 E- m; y" q& Y4 S
随着自动驾驶市场规模的持续增长,黑芝麻智能等企业必须依赖大量的研发资金来保持竞争力。上市虽然为公司提供了更多的融资机会,但也意味着未来的发展将受到更加严格的审视。
R+ B! S9 b7 A; q- S9 W) [7 q; G* p% W
|
|